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    酒業老板必讀!央媽降準釋放1.2萬億背后,你能過得好點?

    2021-12-24 21:35:21   來源:騰訊

      2022年,中國經濟的主題詞毫無疑問是穩增長,在此前提下,央行降準、國外超發貨幣等經濟政策,對酒業將產生什么影響?我們從一則“舊聞”中探尋行業機遇與警示。

      貨幣政策是一個專業的詞匯,以至于大多數人對之了解甚少,特別在經濟長期趨好和趨穩的過去數十年內,不用了解也能享受經濟發展的紅利。但實際上這只無形的手對我們的影響全面且深刻。

      相對于國外的激進,中國在制定貨幣政策上向來冷靜克制,不過發生于本月的幾件事,則風格突變。

      12月6日,央媽向外界官宣將于12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,釋放資金約1.2萬億元。結合今年7月15日央媽已經進行了以此降準,可以看出今年下半年,中國正在借助調控存款基金標準營造寬松的金融環境。

      微觀政策要繼續激發市場主體活力。與此次降準目的如出一轍,鼓勵實體經濟

      為什么會這樣?毫無疑問,經濟下行壓力過大。在12月8日召開的中央經濟工作會議提出:微觀政策要繼續激發市場主體活力。與此次降準目的如出一轍,即鼓勵實體經濟。

      央媽降準已經過去了一周,經濟學家、行業專家幾乎達成了一致的意見,本次降準將極大利好中小微企業的發展。作為為中國GDP貢獻了超1%的酒業,對經濟的貢獻可見一斑,那么釋放1.2萬億的背后,降準政策對酒業是利好嗎?誰能過得好點?又該怎么把握?

      全面降準,重點意義

      先來明確一個概念,何為降準?

      調配中國金錢的中樞機構就是央行,被稱為“央媽”,所有的商業銀行就像兒子,負責吸儲放貸,讓經濟活絡起來。但商業銀行收回來的錢不能全部放出去,按規定必須上繳一部分到央媽的口袋里保管,以備不時之需,而這個上繳的比例,便是存款準備金率。

      降準,全名為下調金融機構存款準備金金率,簡單來說,這就是央媽一聲令下,銀行們可以放出更多錢到社會上,企業和個人拿到錢之后再進行生產和消費,就會對經濟產生刺激。

      這是用來刺激經濟的政策手段之一,也是最重要的手段。

    本次央媽降準,很多經濟學家早有預期,但其效率卻著實讓很多人“驚呼”。據傳,12月3日晚,李克強總理在視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時,就透露了適時降準的信號。當大家剛把預期放進日程表,僅僅兩天后,它就變成了現實,并很快進入到實施階段。

      需要注意的是,我國對貨幣政策使用極其克制,且向來行事需要進行充分的論證與集體決策,可見此次降準是有備而來。

      事實上也很容易理解,畢竟2021年各行各業都太難了,今年大宗商品價格暴漲,進出口運費暴漲,制造業企業壓力陡增;房地產企業紛紛向政府哭窮。要知道,大企業尚且如此,中小微企業更是步履艱難,一些底子薄的已經徹底撐不住了……這種情況下,大家都在期盼寬松的貨幣政策,內心的想法都是:“央媽,給點錢吧。”

      央媽降準了,但具體給多少錢,錢用到哪里?這考驗著政府的智慧。因為一旦錢給太多,就會引發通貨膨脹,導致物價飛漲。比如美國,就因為在疫情后敞開供應貨幣,目前通脹水平已經創了近30年來的新高。

      顯然我們國家在避免這種惡性情況發生。整理了近一周的主流觀點。中國人民銀行有關負責人表示,此次降準的目的是加強跨周期調節,優化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支持實體經濟。

      此次降準的目的是加強跨周期調節,優化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支持實體經濟

      一是在保持流動性合理充裕的同時,有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源,增強金融機構資金配置能力。

      二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。

      三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元,通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

      對于廣大民眾生活而言,此次降準有利于刺激經濟復蘇與經濟增長,對于企業恢復生產和擴大生產都帶來較大的催升作用,如此對于普通民眾增加收入、解決就業困難等方面都將帶來較大的收益。

      經濟學家任澤平簡單概括了降準的意義,從影響看主要利好穩增長、股市、債市,增加通脹、人民幣貶值預期。這也意味著,本次降準釋放的資金將更多擁于中小微企業的融資難問題,刺激實體經濟的發展。而對于房地產等領域,在沒有長效機制(房地產稅)建立好的基礎上,則未必有更多利好。

      對酒業的利好和警示

      不得不提到酒業,一直以來資本對白酒特別是醬酒的青睞倍加,以復興系為代表的資本都在狂飲酒業,到了瘋狂的底部。今年,南方周末深度報道《資本圍獵茅臺鎮》引發高層注意,直接切斷了資本無序進入酒業的道路。從這個大的背景來看,本次降準對酒業的直接利好可能并不會多,但這并不意味著就沒有影響。

      酒業作為中國經濟的重大組成部分,也是大快消領域的支柱,在龐大的經濟環境中,XN知酒認為降準也將帶來三大影響。

      01消費水平提升,喝好酒越發深刻。

      數據顯示:我國家庭財富總值達 22.8 萬億美元,超過日本躍居世界第二富裕國家,僅次于美國,同時擁有 1.09 億中產階級人口。這樣龐大的具有較高消費能力的群體再加上全面降準的推動,將助力整個白酒行業向上發展。

      央行本次全面降準的背后實則也是為保障貨幣流動性、提高國民需求而發布一次經濟政策。這一點在中央經濟工作會議也有提及:結構政策要著力暢通國民經濟循環。同時,也要認識到降準是投放人民幣的一種形式,其實就是在“貨”不變的情況下增加“幣”,因此人們就會擔憂手上的“幣”貶值,從而追加投資、消費,使其盡可能避免貶值。

      極具保值增值的名優白酒、中高端酒品也可能因此引來一波消費熱潮,在新的經濟形勢下,個性化的新型品牌也將成為一大趨勢

      由此也可以預見,這也一定程度上帶來了白酒市場旺盛的消費需求。而極具保值增值的名優白酒、中高端酒品也可能因此引來一波消費熱潮。在新的經濟形勢下,個性化的新型品牌也將成為一大趨勢。

      02酒企結構化升級和推新品的窗口期來臨。

      人民銀行明確表示,要引導金融機構積極運用降準資金,加大對實體經濟的支持力度。

      在實體經濟當中,酒業具有可觀的規模比重和影響。截至2021年1月9日,全國共有200965家企業名稱/產品、品牌或經營范圍含“白酒”,且狀態為在業、存續的企業。

      更重要的是,降準帶來的通貨膨脹也是不可避免的,這必將導致行業成本線上升,由此推動價格上升也是必然趨勢。由此來看,眾多的次高端新品已經提前站在了價格升級的前沿上了。可以看出規模龐大的中高端酒企成為了新一輪的降準以及一系列積極政策的重要受益者。

      在此背景下,頭部酒企、區域頭部酒企和新興品牌要特別把握住趨勢,完成產品結構化的持續升級和完善,同時推出新產品,占領新市場,用發展速度和規模抵消通脹的影響,以確保自己在酒業的方位不受影響。

      03中小微酒企放掉幻想,提升差異化/核心競爭力是前提。

      雖然說央行降準釋放的資金有一大部分會流入刺激實體經濟,特別是廣大的中小微企業,本次降準直接為民營經濟和小微企業的經銷商帶來了資金幫助。但有多少流入中小酒企呢?這恐怕不是一件樂觀的事情。

      無論是北交所成立的第一波在冊企業,酒業IPO受阻,還是今年以來的政府政策導向來看,國家主要在創造、智造等領域加大投入,新能源、新基建、新科技(芯片等)應是重點扶持行業。中國酒業作為產能過剩且同質化競爭嚴重的領域,在政策導向上很難直接享受到融資優勢。

      困擾中小微就其發展的諸多因素,除了資本,還有人才組織與市場,核心技術與品質、文化差異與品牌等,而這些需要巨大且長期的資本投入,更需要系統的積淀。

      另外,我們也需要注意到,酒企中小微企業的組成主要有以下幾個主體:區域性生產企業,大多數在營收規模不足1億的企業;無核心科技的流通類企業等。從本質上看,其一直也并非能夠輕易融資的對象。因此,中小微酒企在1.2萬億資本面前要做的是放掉幻想。

      困擾中小微酒企發展的諸多因素,除了資本,還有人才組織與市場、核心技術與品質、文化差異與品牌等,而這些需要巨大且長期的資本投入,更需要系統的積淀,顯然,這是值得酒企思考的。

      疊加美聯儲加息,頭部確定性更強了

      我們已經認為,央行降準,為有實力和基礎做產品結構升級的頭部酒企、品牌創造了利好的條件。而發生于同期的美聯儲加息也在為“頭部向好”的確定性燃了一把火。

      今年12月,美聯儲議息會議表示,2022年將加息3次,利率將升至0.75%至1%的區間。市場人士普遍預測,首次加息大概率在明年6月,第二次和第三次在9和12月,每一次加息利率或將提升0.25%。

      美國是全球第一大經濟體,美國加息后,很多發達國家或也會跟著實施,與我國降準傳遞的寬松貨幣政策不同,加息意味著緊縮。

      當全球貨幣流動性收緊時,對科技型企業的研發進程、借款資金使用成本等都會有負面影響,這些行業是典型的成長性朝陽產業。與之對應的傳統產業,則可能從中獲益。白酒作為傳統產業中的一大門類,毫無疑問將從中獲益。

      看到這里,我們還是必須強調,白酒產業也有其自身規律,集中化趨勢正在加速頭部企業與中小企業的分化進程,這意味著更多確定性將發生在前者身上,和部分創新品牌上

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